华夏养老基金净资产缩水22% 净利润431万

<股票鑫东财配资>华夏养老基金净资产缩水22% 净利润431万

期末净资产同比减少21.7% 净利润431.94万元

2025年，华夏稳健养老一年持有混合（FOF）整体业绩表现稳健，但规模出现明显收缩。报告显示，基金期末净资产为67,503,783.54元2026华夏幸福总资产收益率，较2024年的86,235,894.51元减少18,732,110.97元，同比降幅达21.7%。同期，基金实现净利润4,319,414.32元，其中A类份额贡献3,764,940.78元，Y类份额贡献554,473.54元。

从主要会计数据看，A类份额本期利润0.0741元/份，加权平均净值利润率6.01%；Y类份额本期利润0.0740元/份，加权平均净值利润率5.94%，两类份额盈利能力基本持平。截至2025年末，A类份额净值1.2642元，累计净值增长率26.42%；Y类份额净值1.2727元，累计净值增长率10.37%（Y类自2022年11月新增）。

指标2025年（A类）2024年（A类）同比变化2025年（Y类）2024年（Y类）同比变化

期末净资产（元）

55,646,933.48

79,526,112.87

-30.0%

11,856,850.06

6,709,781.64

76.7%

本期利润（元）

3,764,940.78

5,909,859.88

-36.3%

554,473.54

320,042.15

73.3%

加权平均净值利润率

6.01%

5.31%

0.7个百分点

5.94%

5.88%

0.06个百分点

A类份额净值增长6.11%跑赢基准 Y类6.35%超额收益2.08%

2025年，基金两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准（沪深300指数收益率×20%＋上证国债指数收益率×80%，全年涨幅4.27%）。其中，A类份额净值增长率6.11%，超出基准1.84个百分点；Y类份额净值增长率6.35%，超出基准2.08个百分点，表现更优。

从阶段表现看，Y类份额过去一年波动率（0.22%）略高于基准（0.18%），但收益优势显著。A类份额自成立以来累计净值增长26.42%，低于基准的27.90%，长期跑输基准1.48个百分点；Y类份额自新增以来累计增长10.37%，低于基准16.15%，差距5.78个百分点。

阶段A类份额净值增长率Y类份额净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益Y类超额收益

过去一年

6.11%

6.35%

4.27%

1.84%

2.08%

过去三年

10.66%

10.66%

15.22%

-4.56%

-4.56%

自成立/新增以来

26.42%

10.37%

27.90%/16.15%

-1.48%

-5.78%

权益配置错失科技行情 低久期债券与海外债贡献收益

管理人在年报中表示，2025年A股呈现宽幅震荡后上行走势，上证指数全年涨18.41%，创业板涨49.57%，科创50涨35.92%，电子、通信、新能源等科技板块表现突出。但组合权益部分因年初配置消费和周期行业，未能把握科技行情，导致排名不佳。

债券方面，国内中债综合财富指数全年仅涨0.65%，但基金维持低久期策略，国内债券收益高于基准；同时配置海外债基金，受益于美联储三次降息（10年期美债收益率下行42.66BP），海外债贡献了稳定收益。截至年末，基金股票投资占资产净值比例9.15%，基金投资占比84.34%（其中关联方管理基金占比46.61%），债券投资占比4.92%。

管理费同比降26.3% 关联交易佣金占比67.11%

2025年，基金当期发生管理费215,309.60元，较2024年的291,894.45元减少26.3%，主要因基金规模缩水。其中，支付给销售机构的客户维护费100,769.70元，占管理费的46.8%；支付给管理人的净管理费114,539.90元，占比53.2%。托管费82,038.28元，同比降39.6%。

交易费用方面，应付交易费用5,566.14元，较2024年的5,264.81元增长5.7%。通过关联方交易单元（中信证券）进行的股票交易金额5,313,162.92元，占股票总成交额的67.7%；应支付关联方佣金2,263.68元，占佣金总量的67.11%，集中度较高。

前十大股票占比5.99% 港股配置3.16%

期末股票投资明细显示华夏养老基金净资产缩水22% 净利润431万，基金共持有30只股票华夏养老基金净资产缩水22% 净利润431万，总公允价值6,177,667.84元，占资产净值9.15%。前三大重仓股为中国国航（A+H股合计占比1.71%）、保利物业（0.98%）、蒙牛乳业（0.58%），前十大股票合计占比仅5.99%，持仓分散。

港股通投资方面，基金持有港股公允价值2,133,291.84元，占资产净值3.16%，主要投向保利物业、蒙牛乳业、颐海国际等消费及物业股。行业配置以制造业（3.37%）、交通运输（1.43%）、房地产业（0.54%）为主，未配置信息传输、软件等科技行业，与年内市场热点偏离。

份额缩水26.3% 机构持有占比34.97%

2025年基金份额总额从期初72,359,011.36份降至期末53,335,320.88份，缩水26.3%。其中A类份额赎回28,555,393.04份，申购5,822,259.24份，净赎回22,733,133.80份；Y类份额净申购3,709,443.32份，表现相对抗跌。

持有人结构显示，机构投资者持有18,651,668.45份，占总份额34.97%，均为A类份额；个人投资者持有34,683,652.43份，占比65.03%。户均持有份额10,088.01份，较2024年的12,023.80份下降16.1%，散户持有集中度降低。

2026年关注地产链与港股互联网 海外债继续配置

管理人展望2026年，认为全球流动性宽松周期下风险资产仍具机会，但资产价格高位运行增加配置难度。策略上，将重点关注地产链、消费等超跌行业的底部回升机会，港股互联网板块因估值合理及AI应用潜力也被看好。同时，将继续维持海外债券配置，分散风险并丰富收益来源。

风险提示：基金规模持续缩水可能影响流动性管理；关联交易佣金占比过高或存在利益输送风险；权益配置与市场热点偏离可能导致业绩持续跑输基准。投资者需关注管理人行业配置调整能力及规模变化对运作的影响。