临近过年 A股三大指数震荡整理 后市行情如何？

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重庆商报-上游新闻记者 冯盛雍 王也

1月27日，A股三大指数震荡整理。两市板块走势分化：游戏、传媒、化工等板块走强，酿酒稀土等板块下挫。截至收盘，沪指上涨0.11%，收报3573.34点；深证成指上涨0.40%，收报15413.83点；创业板指上涨0.70%，收报3281.03点。市场成交量萎缩，两市合计成交9231亿元。

申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前表示，指数继续缩量震荡，抱团主线震荡分化，题材股方面，云游戏、电子竞技、字节概念等涨幅居前。在临近春节不确定因素较多的情况下，后市预计市场大概率维持结构性行情股票接近过年涨吗，网络游戏题材值得期待。

沪指勉强站稳20天均线

从指数上看，26日A股出现大跌，27日上午探底回升，三大指数在盘中都有过直线跳水，创业板指盘中跌幅一度高达1.91%；之后出现大逆转，连续拉升至翻红，午后稍显走高。总体维持横盘震荡，创业板一度涨逾1%后回落。

华龙证券重庆新华路营业部投资顾问赵海宏表示临近过年 A股三大指数震荡整理 后市行情如何？，在26日指数大幅下挫后，27日上证指数维持弱势震荡格局，26日出现大幅调整带动市场向下的资金抱团品种白酒、军工在27日依旧呈现惯性下压态势。但银行板块的崛起却与之形成有效对冲，使得上证指数勉强站稳20天均线。从指数层面观察，短期市场在3550点至3620点区间反复拉锯，成交量也有明显萎缩，说明整个市场短期风偏有逐步降低的趋势。不过从中期看，由于一季度一般是一年之中流动性与政策加持最为密集的一个季度，个人认为指数震荡向上概率偏大。

网游概念活跃 “宅经济”要火？

通达信统计数据显示，当日两市涨跌个股比例是1981:2001，涨幅超过10%的非ST股60只，涨幅大于5%的股票181只。

盘面上看，网游概念表现活跃，首都在线、游族网络、电魂网络等涨停；降解塑料概念拉升；光伏概念走强，通威股份涨停再创新高。造纸、化纤、银行、环保、家电、钢铁、电力等板块均上扬。酿酒、稀土、半导体、煤炭等板块走低。

记者发现，27日表现火爆的网游概念股票，在去年同期也表现活跃，外部同样是受抗疫需要的影响。各地政府号召居民“宅家过年”，“宅生活”一度带火了“宅经济”，一批新业态迎来爆发式增长，相关企业利润大涨。那么，“就地过年”的举措是否将再度催生“宅经济”呢？投资顾问赵海宏表示，从盘面上看，我们前期建议关注的游戏概念板块在27日整体涨幅较好。个人认为，其主要原因在于2020年整体不错的业绩情况与连续超跌的基本面形成的共振。而受疫情影响，政府号召人们减少流动，“就地过年”的措施对“宅经济”也有一定的短期情绪刺激影响。

短线操作做好两手准备

展望后市，对于短期操作来说，投资顾问赵海宏分析认为：“投资者或许可以通过盘面得到些许答案。近期资金大幅南下港股市场以及底部品种的大幅反弹，都能充分佐证资金寻求高性价比品种的强烈意愿。所以，在短线操作中，我们建议投资者做好两手准备：第一，把握强势抱团品种回调后的反弹机会；第二，潜伏低估值绩优板块做左侧布局。我们前期建议关注的猪肉、游戏概念，投资者可持续关注。同时，由于临近春节长假，贺岁档大片云集，对于影视传媒板块来说，或许也有不错的刺激机会。”

投顾杨加前则认为，具体配置上，以超跌板块为主线，叠加年报业绩预增寻找优质标的，可关注高景气行业，如周期方向受益于经济回升，行业格局持续优化的有色、化工等。以及成长板块中，产业趋势明确，订单饱满的半导体、新能源车、军工等轮动补涨机会。操作上，建议投资者尽量减少操作频率，寻找优质标的，适当拉长投资周期。

投顾分析

抱团板块剧烈分化 资金分歧逐步加大

周三沪深股市窄幅震荡，个股涨跌参半，盘面分化现象不仅在整体上很明显，而且就连同一类型的板块或个股的走势也迥然不同。尤其是一些前期有着“白马蓝筹”“核心资产”“抱团取暖”的龙头品种，其分化格局甚为突出。

比如，光伏与酿酒两个板块，曾是去年底到今年一月的香饽饽，这两个板块的表现几乎是齐头并进，不但指数上一起上涨一起跌，而且龙头股的表现也近乎“相濡以沫”。但本周以来，情况发生了变化。

具体来看，光伏指数在1月上旬见到短期头部后，本周实现了向上突破。而酿酒指数在1月8日见顶，上周到本周一大幅上攻却未能刷新前面的高点。个股方面，光伏龙头股阳光电源本周一冲高回落，周二收出中阴线后，周三金针探底收出光头阳线，且最近3个交易日的成交金额都保持在历史最高水平附近。而酿酒板块的龙头股贵州茅台，在本周一是单边上扬的走势，周二与周三都是连续2根中阴线，且成交金额距离历史高峰还有相当一段距离。

毫无疑问，这种分化现象充分表明资金抱团阵营分化程度，从“剧变”转为了“裂变”。那么，究竟是什么原因导致了抱团板块和龙头股“分道扬镳”呢？对此，银河证券高级投顾李春进行了分析：

首先，政策面微调抑制抱团引发分化。1月22日晚间临近过年 A股三大指数震荡整理 后市行情如何？，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》。同时，沪深交易所也于22日晚间正式发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第1号——指数基金开发》《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第1号——指数基金开发》，进一步明确上市指数基金的具体监管要求。由于近段时间投资者追捧基金的热情相当高，因而监管层出台这些文件，对处于火热情绪下的基金而言具有一定的降温作用。基金规模缩小，参与基金的资金减少，二级市场流动性不足，使得抱团资金后援不济，板块和个股剧烈分化也就在所难免了。

其次，股价与基本面的关系导致分化。以酿酒和光伏为例。本周多家酿酒股公布了业绩预告，均大幅低于预期。这与之前股价飙升时“报复性消费”“季节性因素”的乐观预期是不相符合的，股价涨速远超业绩增速，使得市盈率大幅攀升，调整风险也就越来越大。而光伏属于新能源，是未来国民经济和社会转型的重要领域之一，其发展前景是酿酒行业无法匹敌的。正因如此，主力资金选择了具有高成长性的光伏，放弃了面临盛极而衰的酿酒。

最后，操作上可关注光伏板块的二三线股。这里我们要提醒投资者的是，酿酒板块1月8日见顶后，本周两次冲关失败的一个隐藏原因，莫过于前期酿酒股是系统性拉升，即二三线酿酒股出现过补涨行情。而光伏板块之所以本周能刷新前高，盖因龙头股不断攀升之际，二三线品种开始启动。所以，这个细节具有可操作价值，二三线光伏股中的超跌品种值得把握。